据报道,新西兰国家党财政发言人Simon Bridges和行动党领袖David Seymour表示他们希望阿Adrian Orr辞去储备银行行长的职务。
鉴于Orr可以说比他的任何前任都更引人注目、更加激进,因此很多人开始讨论以他此前的表现他是否还胜任这份工作。
批评储备银行行长并不新鲜。几十年来这一直是经济学家和政治家的热门活动。央行是一个很大靶子,它的决策对企业、储户和借款人都产生巨大影响。
但传统上,批评只集中在货币政策上。自1989年储备银行获得独立以来,它几乎完全专注于稳定价格和金融体系的健康。
因此,央行行长们可以带着教授们的庄严,沉浸在神秘的货币政策理论中。他们很少说话,脚本很紧凑,并且被认为与政治无关。
但在2018年,一项新的政策目标协议要求储备银行在做出决定时考虑就业结果。今年,政府又进一步扩大了其职责,包括“促进和保护金融稳定,最终促进所有新西兰人的繁荣和福祉”。
在做出决定时必须考虑就业、繁荣和福祉,这是对储备银行预期职责的巨大延伸。这就像要求外科医生也当首相一样。“繁荣”和“福祉”是模糊的术语,这肯定会让央行在更多方面受到更多人的批评。
因此,储备银行行长不得不开始以不同的方式做事是可以理解的。
除此之外,我们还有Covid-19。它要求储备银行支持银行系统,从而反过来支持企业、储户和借款人。
我们的储备银行在Covid期间的举措几乎是所有全球中央银行都在做的事情,几乎没有什么特别有争议的。
Bridges和其他人对Adrian Orr的主要批评是,储备银行向银行提供了巨大的流动性,助长了房价上涨。
但来自所有主要政党的政治家一致认为,有必要为经济注入流动性。在新西兰,鉴于住房是多余资金自然的归宿,因此期望这些热钱不会流入房价简直是太天真了。
在全球范围内,房价也在上涨。许多国家的涨幅较低,因为还有其他地方可以投资,例如股票市场。但鉴于我们的证券交易所正在成为筹集资金的最后手段,可以理解的是,来自Covid的大部分过剩流动性都进入了房地产市场。
Orr并不对新西兰相对较少的投资选择负责。所有政党的政客反而需要为此受到更多责备,他们一直保持鼓励房地产投资的税收激励措施。
在支持银行系统方面,储备银行希望银行向企业而不是家庭提供贷款。支持是专门针对此的。但银行选择通过更多的抵押贷款来榨取利润。当筹码下降时,这是他们社会许可的失败。他们的贪婪不能归咎于储备银行。
政府向经济提供高达200亿纽币的Covid救济永远不会没有后果。因此,在危机中将无法控制的结果归咎于储备银行行长几乎是愚蠢的。
期望储备银行能够在没有意外后果的情况下解决像Covid这样的危机,就像要求外科医生用斧头做手术一样。
另一个对奥尔的批评是他对双重文化的过度关注。然而,整个政府都在接受这一点,储备银行也不例外。在个人层面上,我们应该对这个来自库克群岛以毛利人自豪的储备银行行长有什么样的期望?
另一个批评是储备银行不必要地关注全球变暖的后果。然而,这是全球储备银行的一个共同主题。新西兰的主要金融监管机构之一对全球变暖的长期金融影响感到担忧,这并不奇怪。
政客们希望储备银行只关注利率。但这不是政府只要求的。不能责怪Orr做了他被要求做的工作。
银行对必须提供额外资本以确保未来金融稳定感到非常不满。但这只是谨慎的做法,Covid已经说明了原因。我们的银行已经大而不能倒,所以他们应该为政府对其业务的保险去买单。
但是,尽管他在扩大任务范围内做得很好,但Orr远非完美。
另外一些主要批评是他显然不愿意支持对银行进行调查的委员会。而目前已经开始展开对超市的调查了,下一个目标很快就是建筑材料。
这两个行业的利润或对我们经济的重要性都远低于银行。
可悲的是,为什么储备银行没有公开呼吁进行全面调查是完全可以理解的。作为其主要监管机构,它很可能会让储备银行难堪。火鸡不会投票给感恩节。
那么,Adrian Orr仍然胜任这份工作吗?
我个人对任何领导者的绩效考察都应该是基于实际结果的。当Covid首次出现时,储备银行向金融市场注入了流动性,帮助实现了令人惊讶的强劲经济反弹、有效的充分就业和更高的房价。
如果我们在Covid开始时就知道这么做会得到这个结果,我怀疑我们几乎所有人都会接受,包括政客。
那么,Orr是否已经证明他有能力在动荡、不确定的时期运营我们的储备银行?
在我看来,他在Covid期间做了比其他任何中央银行更多的工作。他对大银行的态度仍然过于温和,但他应该留下来。